中级财务管理仿真试题(2-4)_2011中级会计师考试真题及答案
6
[答案] ABC
[解析] 弹性预算又称变动预算或滑动预算，是指为克服固定预算方法的缺点而设计的，以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据，以预算期可预见的各种业务量水平为基础，编制能够适应多种情况预算的一种方法。编制弹性成本预算的方法有公式法和列表法;而编制弹性利润预算的方法有因素法和百分比法，因此选项D不正确。参见教材第262页。
7
[答案] BCD
[解析] 短期融资券是由企业发行的无担保短期本票，所以A的说法不正确。参见教材第192页。
8
[答案] BCD
[解析] 每股收益最大化目标考虑了投入产出关系，所以A选项错误。参见教材第7页。
9
[答案] ABD
[解析] 所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。参见教材第244页。
10
[答案] AD
[解析] A属于企业购买商品或接受劳务形成的财务关系，D属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系。选项B.C属于投资活动形成的财务关系。参见教材第3页。
三、判断题
1
[答案] 对
[解析] 每股利润无差别点法只考虑了资本结构对每股利润的影响，并假定每股利润最大，股票价格也最高，但是把资本结构对风险的影响置之度外。因此没有考虑风险的因素。参见教材第232页。
2
[答案] 错
[解析] 所有者与经营者的矛盾关键不是享受成本的多少，而是在增加享受成本的同时，是否更多地提高了企业价值。
参见教材第9页。
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[答案] 对
[解析] 存货的功能主要表现在：防止停工待料、适应市场变化、降低进货成本和维持均衡生产。参见教材第151页。
4
[答案] 对
[解析] 按插入函数法所求的净现值并不是所求的第零年现值，而是第零年前一年的现值。方案本身的净现值=按插入法求得的净现值×(1+i)=300×(1+10%)=330(万元)，方案本身的净现值率=330/2000=16.5%，获利指数=1+16.5%=1.165。参见教材第92页和第96页。
5
[答案] 错
[解析] 其中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款。参见教材第353页。
6
[答案] 对
[解析] 在标准成本制度下，成本差异计算与分析是实现成本反馈控制的主要手段。凡实际成本大于标准成本或预算成本的称为超支差异;凡实际成本小于标准成本或预算成本的则称为节约差异。参见教材第323页。
7
[答案] 错
[解析] 季度报酬率=(20/1000)×100%=2%，所以，年实际报酬率=(1+2%)^4-1=8.24%。参见教材第56页。
8
[答案] 错
[解析] 由于可转换债券既具有股权性资金的某些特征又具有债权性资金的某些特征，因此可转换债券投资者，在转换成普通股之前，是被投资单位的债权人，转换成普通股之后，成为被投资单位的股东。因此本题的说法不正确。参见教材第187页。
9
[答案] 错
[解析] 财产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如公司债券、公司股票等，作为股利发放给股东。负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。参见教材第251页。
10
[答案] 错
[解析] 高低点法中高低点的选取要以销售收入的大小为标准，不需要考虑资金占用量的大小。参见教材第169页。
四、计算题
1
[答案] 项目计算期=1+10=11(年)(1分)
固定资产原值=1200+80=1280(万元)
固定资产年折旧=(1280-150)/10=113(万元)(1分)
建设期现金流量：
NCF0=-(1200+50)=-1250(万元)
NCF1=-250(万元)(1分)
运营期所得税前净现金流量：
NCF2=370+100+113+50=633(万元)
NCF3～6=370+100+113=583(万元)
NCF7～10=350/(1-30%)+113=613(万元)
NCF11=613+250+150=1013(万元)(2分)
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[答案] (1)①基金净资产价值总额
=基金净资产市场价值总额
=基金资产市场价值总额-基金负债市场价值总额
=(400×10+200×40+200)-(800+1100+100)
=10200(万元)(1分)
②单位资产净值
=基金单位净值
=基金净资产价值总额/基金单位总份数
=10200/5000=2.04(元)(1分)
③基金认购价
=基金单位净值+首次认购费
=2.04×(1+4%)=2.12(元)(1分)
④基金赎回价
=基金单位净值-基金赎回费
=2.04×(1-2%)=2.00(元)(1分)
(2)假设所求的基金单位净值为W元，则：
(5775×W-5000×2.04)/(5000×2.04)×100%=10%
解得：W=1.94(元)(1分)
3
[答案] (1)购置成本=685+15=700(万元)(1分)
(2)如果租金每年年初等额支付，则每期租金为：
A=700÷[(P/A，12%，9)+1]=700÷(5.3282+1)=110.616(万元)(2分)
(3)如果租金每年年末等额支付，则每期租金为：
A=700÷(P/A，12%，10)=700÷5.6502=123.89(万元)(2分)
4
[答案] (1)A股票的标准离差率=15%/20%=0.75(1分)
风险收益率=风险价值系数×标准离差率
A股票风险收益率=0.2×0.75=15%
A股票必要收益率=4%+15%=19%(1分)
(2)因为，对
A.B两种股票的投资额比例为2：1，所以，投资比重分别为2/3和1/3
资产组合的预期收益率=2/3×20%+1/3×17%=19%(1分)
(3)资产组合收益率的方差
=2/3×2/3×15%×15%+2×2/3×1/3×0.6×15%×5%1/2+1/3×1/3×5%
=2.45%(2分)
五、综合题
1
[答案] (1)①2007年销售收入=10000×100=1000000(万元)
边际贡献=1000000-10000×40=600000(万元)
②2007年的息税前利润=600000-100000=500000(万元)
③2007年的净利润=(500000-50000)×(1-40%)=270000(万元)
销售净利率=(270000/1000000)×100%=27%
④2007年的留存收益率=(162000/270000)×100%=60%
股利支付率=1-60%=40%
⑤2007年股数=200000/10=20000(万股)
发放的股利=270000×40%=108000(万元)
每股股利=108000/20000=5.4(元)
⑥2008年经营杠杆系数=2007年边际贡献/2007年息税前利润=600000/500000=1.2
(2)①产销量增长率=[(12000-10000)/10000] ×100%=20%
息税前利润增长率=20%×1.2=24% www.lexue88.com
②增加的流动资产=(230000+300000+400000)×20%=186000(万元)
增加的流动负债=(30000+100000)×20%=26000(万元)
需要筹集的外部资金=186000-26000-12000×100×27%×60%+154400
=120000(万元)
(3)①增发的普通股股数=120000/20=6000(万股)
②令每股收益无差别点的息税前利润为EBIT
方案1的普通股数=20000+6000=26000(万股)，利息为50000万元
方案2的普通股数为20000万股，利息费用为50000+120000×12%=64400(万元)
(EBIT-50000) ×(1-40%)/26000=(EBIT-64400) ×(1-40%)/20000
算出EBIT=112400(万元)
③2008年的息税前利润=500000×(1+24%)=620000(万元)
由于实际的息税前利润620000万元大于每股收益无差别点112400万元，所以应该采取发行债券的方法，即采取方案2。
2
[答案] (1)2008年的息税前利润=5000-3000-100-240-160+100+30-20=1610(万元)
2008年的营业利润=5000-3000-100-240-160-90+100=1510(万元)
2008年的利润总额=1610-90=1520(万元)
2008年的净利润=1520×(1-25%)=1140(万元)
(2)2008年加权平均发行在外的普通股股数=200+60×4/12=220(万股)
(3)2008年年初的带息负债比率=(20+10+85+15+5)/400×100%=33.75%
(4)2008年末的流动负债=240/120%=200(万元)
2008年的现金流动负债比率=600/200×100%=300%
2008年的已获利息倍数=1610/90=17.89
2008年的平均应收账款余额=(200+140+300+160)/2=400(万元)
2008年的应收账款周转次数=5000/400=12.5(次)
2008年初的股东权益=400/80%=500(万元)
2008年初的总资产=400+500=900(万元)
2008年末的股东权益=500×(1+120%)=1100(万元)
2008年末的总资产=1100/(1-60%)=2750(万元)
2008年平均总资产=(900+2750)/2=1825(万元)
2008年的总资产周转次数=5000/1825=2.74(次)
2008年的总资产周转期=360/2.74=131.39(天)
2008年的成本费用利润率=1520/(3000+100+240+160+90)×100%=42.34%
2008年的总资产报酬率=1610/1825×100%=88.22%
2008年的平均股东权益=(500+1100)/2=800(万元)
2008年的净资产收益率=1140/800×100%=142.5%
2008年的基本每股收益=1140/220=5.18(元)
2008年的营业净利率=1140/5000×100%=22.8%
2008年的权益乘数=1825/800=2.28
2008年的平均每股净资产=平均股东权益/普通股平均股数=800/220=3.64(元)
2008年的资本保值增值率
=扣除客观因素后的年末股东权益总额/年初股东权益总额×100%
=(年末股东权益总额-增发新股增加的股东权益)/年初股东权益总额×100%
=(1100-300)/500×100%
=160%
(5)2008年年末的市盈率=20/5.18=3.86
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