B公司更新设备投资的资本成本为10%，所得税率为25%；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。
要求：
（1）计算B公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值（计算过程及结果填入答题卷第4页给定的表格内）。
（2）计算B公司更换新设备方案的相关现金流出总现值（计算过程及结果填入答题卷第5页给定的表格内）。
（3）计算两个方案的净差额，并判断应否实施更新设备的方案。
【答案】
（1）继续使用旧设备的现金流量折现：
| 项目 | 现金流量（元） | 时间 | 系数 | 现值（元） |
| 丧失的变现收入 | （50000） | 0 | 1 | （50000） |
| 丧失的变现损失抵税 | （200000－18000×5－50000）×25%＝（15000） | 0 | 1 | （15000） |
| 每年税后运行成本 | 110000×（1－25%）＝（82500） | 1－6 | 4.3553 | （359312.25） |
| 每年税后残次品成本 | 8000×（1－25%）＝（6000） | 1－6 | 4.3553 | （26131.8） |
| 每年折旧抵税 | 18000×25%＝4500 | 1－5 | 3.7908 | 17058.6 |
| 残值变现损失抵税 | （200000×10%－0）×25%＝5000 | 6 | 0.5645 | 2822.5 |
| 合计 | （430562.95） |
旧设备每年的折旧额＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）
（2）更换新设备的现金流量折现：
| 项目 | 现金流量（元） | 时间 | 系数 | 现值（元） |
| 新设备的购买和安装 | （300000） | 0 | 1 | （300000） |
| 避免的运营资金投入 | 15000 | 0 | 1 | 15000 |
| 每年税后运行成本 | （85000）×（1－25%）＝（63750） | 1－6 | 4.3553 | （277650.375） |
| 每年税后残次品成本 | （5000）×（1－25%）＝（3750） | 1－6 | 4.3553 | （16332.375） |
| 折旧抵税 | 27000×25%＝6750 | 1－6 | 4.3553 | 29398.275 |
| 残值变现收入 | 150000 | 6 | 0.5645 | 84675 |
| 残值变现收益纳税 | [150000－（300000－27000×6）]×25%＝（3000） | 6 | 0.5645 | （1693.5） |
| 丧失的运营资金收回 | （15000） | 6 | 0.5645 | （8467.5） |
| 合计 | （475070.48） |
每年折旧额＝300000×（1－10%）/10＝27000（元）
（3）两个方案的相关现金流出总现值的净差额＝新－旧＝475070.48－430562.95＝44507.53（元）
应该继续使用旧设备，而不应该更新。
【点评】本题是一个很常规的题目，唯一容易出错的地方是对于“减少的存货占用资金”的处理，很容易在计算回收额时忘记考虑。
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