五、综合题（本题型共2题，每题15分，共30分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）
1.F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2008年实际和2009年预计的主要财务数据如下（单位：亿元）：
| 年份 | 2008年实际（基期） | 2009年预计 |
| 利润表项目： | ||
| 一、销售收入 | 500 | 530 |
| 减：营业成本和费用（不含折旧） | 380 | 400 |
| 折旧 | 25 | 30 |
| 二、息税前利润 | 95 | 100 |
| 减：财务费用 | 21 | 23 |
| 三、税前利润 | 74 | 77 |
| 减：所得税费用 | 14.8 | 15.4 |
| 四、净利润 | 59.2 | 61.6 |
| 资产负债表项目： | ||
| 流动资产 | 267 | 293 |
| 固定资产净值 | 265 | 281 |
| 资产总计 | 532 | 574 |
| 流动负债 | 210 | 222 |
| 长期借款 | 164 | 173 |
| 债务合计 | 374 | 395 |
| 股本 | 100 | 100 |
| 期末未分配利润 | 58 | 79 |
| 股东权益合计 | 158 | 179 |
| 负债及股东权益总计 | 532 | 574 |
其他资料如下：
（1）F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。
（2）F公司预计从20xx年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。
（3）加权平均资本成本为12%。
（4）F公司适用的企业所得税率为20%。
要求：
（1）计算F公司2009年的经营现金净流量、购置固定资产支出和实体现金流量.
（2）使用现金流量折现法估计F公司2008年底的公司实体价值和股权价值。
（3）假设其他因素不变，为使2008年底的股权价值提高到700亿元，F公司2009年的实体现金流量应是多少？
（4）计算F公司2009年的经济利润。
【答案】
（1）经营现金净流量＝61.6＋23×（1－20%）＋30－[（293－222）－（267－210）]＝96（亿元）
购置固定资产支出＝（281－265）＋30＝46（亿元）
实体现金流量＝经营现金流量－购置固定资产支出＝96－46＝50（亿元）
（2）实体价值＝50/（12%－6%）＝833.33（亿元）
股权价值＝833.33－164＝669.33（亿元）
（3）实体价值＝700＋164＝864（亿元）
864＝实体现金流量/（12%－6%）
实体现金流量＝51.84（亿元）
（4）经济利润＝61.6＋23×（1－20%）－（164＋158）×12%＝41.36（亿元）
【点评】本题考核的是第十章的内容，题主要考核实体现金流量法和经济利润法，题目没有难度，计算量也很小，但是分值很高，属于送礼的题目。考生能否通过考试，这个题目是否能得高分起决定性的作用。
2.G公司是一家生产保健器材的公司，生产两种产品：传统产品和新型产品。公司只有一条生产线，按照客户订单要求分批组织生产。公司实行作业成本管理，有关资料如下：
（1）作业同质组
G公司建立了五个作业同质组，有关说明如下：
①生产准备作业：包括设备调整和材料发放，属于批次水准的作业，公司以产品投产的批次数作为作业动因。
②机器加工作业：该项作业属于单位水准作业，由于生产机械化程度较高，设备折旧在成本库中所占比重较大，公司使用机器工时作为作业动因。
③产品组装作业：该项作业属于单位水准作业，由于耗用人工工时较多，公司使用人工工时作为作业动因。
④质量检验作业：传统产品的技术和质量都已稳定，每批产品只需抽检10%，新型产品则需逐件进行检查。公司以检验时间作为作业动因。
⑤市场推广作业：由于传统产品已进入成熟期，公司不采取广告方式扩大市场；新型产品尚处在成长期，公司每月通过广告方式扩大市场份额。
（2）单位产品成本预算
G公司预先取得的长期资源是与机器加工作业相关的机器设备和厂房。机器加工作业每月可提供的加工工时为650小时，公司按此预算的单位产品成本预算如下：
| 位制造成本 | 传统产品 | 新型产品 | ||||
| 耗用量 | 单价（元） | 成本（元） | 耗用量 | 单价（元） | 成本（元） | |
| 直接材料 | 2kg | 20 | 40 | 1.2kg | 40 | 48 |
| 作业成本： | ||||||
| 生产准备 | 0.025次 | 30 | 0.75 | 0.08次 | 30 | 2.4 |
| 机器加工 | 1小时 | 15 | 15 | 1.5小时 | 15 | 22.5 |
| 产品组装 | 2小时 | 5 | 10 | 3小时 | 5 | 15 |
| 质量检验 | 0.1小时 | 6 | 0.6 | 1小时 | 6 | 6 |
| 市场推广 | 0 | 2000 | 0 | 0.01 | 2000 | 20 |
| 单位成本合计 | 66.35 | 113.90 | ||||
| 销售单价（元） | 100 | 160 | ||||
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